昨日中国证券投资基金业协会（下称“协会”）召开的“基金服务养老金第三支柱建设专题研讨会”上，养老金专家、公募基金人士、协会有关负责人围绕第三支柱展开了充分讨论。

人社部社会保障研究所所长金维刚表示，在第三支柱的市场准入方面，金融机构广泛参与可以调动各机构投资管理的积极性，增加产品的丰富性，提高竞争程度，降低管理成本。协会养老金委员会主席、华夏基金总经理汤晓东则称，公募基金参与养老金第三支柱是行业发展的必然选择，公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的“长钱”优势，实现长期稳健收益。

第三支柱亟待顶层设计

“我国在构建三支柱养老体系保障体系方面任重而道远，还有漫长的路要走。”金维刚表示，职工养老保险基金收支的压力越来越大，我国必须要按照国际上养老保障发展的规律，构建三支柱的养老金体系，不仅需要大力地扶持发展第二支柱，也就是企业年金和职业年金，而且要积极促进第三支柱建设。

中国人民大学教授董克用表示，总结国际经验，第三支柱有三大特点：一是政府强有力的税收递延激励；二是以账户为核心的基础制度设计；三是多渠道投资实现基金保值增值。

对于构建我国个人养老金制度，金维刚指出，建立个人养老金制度需要政府大力地支持和推动，必须由政府通过相关制度安排，尽早出台税收优惠和政府补贴政策，“对个人养老金计划给予税收优惠或者政府补贴，是个人养老金制度建立与发展的重要推动力”。在未来时机成熟时，还应当以法律的形式将第三支柱体系确定下来。同时，对个人养老金制度的监管需要人社部门、金融监管部门、税务部门共同参与、协调配合。

在金维刚看来，鉴于我国现有基本养老保险缴费比例过高，挤压了第二、第三支柱的发展空间，应以养老保险顶层设计为契机，适当降低基本养老保险缴费比重，释放缴费空间，相应地调整基本养老金在三支柱中所占比重，减轻政府负担，大力发展企业年金和职业年金，加快建立税收优惠的个人养老金制度，鼓励人们通过多元化的养老保障。

在市场准入和管理方面，金维刚指出，应当坚持公平原则，也就是说要保证各类金融机构的参与权。金融机构的广泛参与，可以调动金融机构投资管理的积极性，增加产品的丰富性，提高竞争程度，降低管理成本。

公募基金可发挥“长钱”作用

汤晓东表示，第三支柱个人税延养老金是我国养老金体系顶层设计的重要内容，意义重大。公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的“长钱”优势，实现长期稳健收益。

汤晓东说，基金行业参与养老金投资管理历史悠久，为服务养老金第三支柱积累了丰富经验，目前已经进行市场化投资运营的养老金资产中，包括全国社保基金、企业年金及部分基本养老金，其中约60%由基金公司投资管理。

“公募基金参与养老金第三支柱是着力完善我国多层次养老金体系的重要内容，也是行业发展的必然选择。”对于如何发挥公募基金优势，积极投身第三支柱建设，汤晓东建议，基金行业应积极布局，建立符合第三支柱要求的养老型基金产品线。第三支柱特点之一是覆盖面广，参与人数众多，基金行业应当充分借鉴国内外养老金管理经验，从供给侧发力，为社会公众提供费用合理、结构明晰、服务便捷、养老属性鲜明的基金产品。

“特别是能够发挥长期资金优势、匹配参加者风险收益特征、降低业绩波动、穿越经济周期的FOF产品，比如目标日期基金、目标风险基金。”汤晓东表示。

在个人养老金投资的产品上，协会副会长钟蓉萨指出，养老金融产品应当具有以下特征：其一，鼓励长期持有、长期投资、长期考核；其二，以资产配置为核心，锚定大类资产的配置范围及比例，通过投资多元化分散风险降低资产损失的概率，获取长期的稳定收益，在时间的复利下实现资产增值；其三，重视权益投资对资产增值的作用，同时对权益投资予以一定限制，从而在控制风险敞口的同时保障养老金的长期稳定增值；其四，妥善做好投资者适当性安排，充分考虑投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征，并做好信息披露。

在投资方向上，中欧基金董事长窦玉明指出，个人养老金具有投资期限长、对流动性要求不高、风险承受能力较高的特征，可利用资金的长期性投资配置于更多的权益类资产，从而获取更高的长期收益。