通过股债的仓位平衡可以有效避免在熊市中受伤，那么如何选债券做好熊市防御呢？

格雷厄姆的《证券分析》中提到股债平衡的观点。市场高估时，不断增加债券的仓位，市场低估的时候增加股票的仓位；市场由牛转熊的时候，如果我们全仓股票必然很受伤，考虑到债券和股票相关性很小，即使股票跌停，对债券也基本没啥影响，在牛转熊的过程中，增加债券的仓位能避免将牛市赚的钱倒回去。

由于债券的复杂性，普通投资者选债券基金便可以了！下面我们来聊聊债券基金的选择。

一、选综合费率低的基金

一般我们买的基金都有申购费+赎回费+(销售服务费)+基金托管费+基金管理费，个别的基金有坑爹的惩罚性赎回费。这其中需要注意几个点：

A)有些基金虽然没有申购费，但会出现销售服务费。需要综合判断债券基金的成本。

B)有些债券基金你持有时间不够长，赎回时候会有惩罚性赎回费，可能在1.5%左右，想想债券基金一年也就赚个3~4%，你持有时间短，赎回就意味着亏大了！

C)不能光看申购赎回费，基金托管费+基金管理费都是刚性成本，也需要参考，需要综合判断。

二、基金规模不宜过大

规模大了之后，会对基金的业绩有影响，25亿以下为好，因为债券市场本身流动性要比股票市场差一些，如果遇到突然事件，规模过大也不方便换仓操作。

三、站在大机构的肩膀上

选择机构持有比例多的债券基金。基金规模过小，会有些托人情抬轿子的行为，但规模上去后抬轿比较难。机构拥有很大研究优势、信息优势，选他们持有大比例的债券基金，大部分时候不吃亏。

四、看实力

发行基金公司实力要够强。发行债券基金的基金公司，研究素质和研究实力，以及规模实力不能太弱。强大的团队才是根本。优选过往业绩较好的基金公司，可以看一些基金的评级来判断他们的实力。

五、净值波动要小，回撤不大

债券基金风险越小，净值波动越小，所以不要只顾着收益高，忽略了基金的波动。过往历史看，短期内回撤超过1%的，就不能算是合格的基金！